人民币汇率急升收复7关口企业如何避险汇率

经济观察报记者胡艳明强势反弹近一周后，人民币汇率重回“6字头”。年12月5日，在岸人民币兑美元汇率开盘后不久，即涨破“7”关口，报6.，较前收盘价涨个基点；此后交易中延续上升走势，相继突破6.98、6.95关口。

自今年9月下旬破“7”以来，此次，人民币汇率再次收复“7”关口。

截至12月9日，银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价报6.元，较前值调升18个基点。当周中间价累计调升个基点。

多位分析人士认为，本次人民币强势反弹因受到防疫政策优化、美元指数回落等内外部因素影响。在一位江浙地区股份行外汇交易经理看来，市场的乐观情绪是本次人民币上涨的重要因素。一位机构外汇交易员认为，美元贬值是主要因素，美元指数最近下跌，其他非美货币都在升值，相比之下，人民币汇率指数今年以来相对稳定。

巴克莱银行宏观、外汇策略师张蒙对经济观察报表示，中国防疫战略的调整对人民币汇率产生了影响。尽管近期的不确定性仍然很高，但战略调整降低了增长疲软的风险，预计会提振对中国和相关资产的乐观情绪，同时对广义美元构成压力。

回到“7”以内

11月以来，人民币兑美元汇率从10月底接近7.3的低点持续攀升。进入12月以来，人民币延续强势回升势头，一度接近7。截至12月2日，离岸人民币兑美元报7.，在岸人民币兑美元报7.。

“预计下周就能回到7以内。”面对人民币的上涨走势，有外汇资深人士于12月2日做出如此判断。12月5日，在岸人民币兑美元开盘后不久，即突破“7”元关口。

上述机构外汇交易员认为，美元贬值是本轮人民币升值的主要驱动力。因为全球背景下，美元指数最近下跌，其他非美货币（欧元、英镑、日元、澳元等）都在升值。另外，他认为人民币汇率指数今年没有太大幅波动，看人民币的贬值升值不要只局限于美元和人民币，也要看人民币对于欧元、日元、英镑、澳元等其他货币的升贬。

近一个月以来，美元指数高位回落7%，从前期高点回撤至附近，10年期美国国债收益率从4%以上跌至3.6%以下，中美利差的倒挂幅度有所收窄。同时其他主要货币兑美元均不同程度上涨，欧元上涨8%、英镑上涨9%、日元上涨8%、人民币上涨5%。

对于近期人民币汇率大幅反弹的原因，仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟分别就内因、外因及政策层面进行了分析。就内因而言，庞溟认为，随着各地优化调整疫情防控措施、全国高效统筹疫情防控和经济社会发展，疫情对经济活动的扰动和抑制有望减弱。市场对于生产受扰、需求偏弱、预期波动等多重难题的有效解决更有信心，对人民币汇率更有信心。

历史数据表明，受年末出口商回款等结汇需求支持，人民币汇率在年末通常具备季节性走强的特征。外贸出口企业往往会在年末加大结汇力度，上述江浙地区股份行外汇交易经理表示，他个人认为市场的乐观情绪是本次人民币上涨的重要因素。

就外因而言，庞溟分析称，伴随着其他主要经济体步入衰退概率增加、美联储加息节奏逐步放缓、美元指数驱动力减弱，未来美元指数大幅上行的空间有限、美元最为强势的时期或已结束；预计美元指数将见顶，进一步减弱人民币兑美元汇率的下行压力，提振人民币汇率和市场信心。

张蒙认为，中国的可持续重新开放意味着美元的上行空间减少，中国经济增长放缓一直是美元走强的推动力之一，所以这一驱动因素的缓和也将削弱美元的强势。同时，大宗商品（能源）和相关货币将受益最大，大宗商品价格的上涨也可能部分抵消对美元的负面影响。

避免“羊群效应”

随着近期人民币兑美元汇率的强势反弹，较前期价格有大幅下调，对于有换汇需求的居民而言，成本低了不少。但是对于有美元结汇需求的外贸企业，人民币升值则意味着营业收入的缩水。

大部分小微企业没有选择使用金融避险工具来应对汇率的波动。

一家大行的分行外汇业务负责人表示，众多中小微企业的主要精力集中在生产和经营，汇率风险防范意识不足，企业主要的汇率管理模式是“随用随结”或“逢高即结”。“真的很羡慕在7.3左右结汇的。”有在浙江从事外贸业务的人士于12月8日表示，他目前选择观望。其面对的问题之一是对客户报价，因为按照3个月左右的到账周期来看，不知道明年人民币汇率将是怎样的走势。

越来越多的企业在学习运用外汇衍生品管理汇率风险，在外汇交易中更加理性。有80%的产品进行外销的南方一家印染企业，此前对汇率风险

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